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風險資本在退出其投資項目時，可以全部退出，也可以是部分退出，仍然保留一部分股份。今天，不妨跟湖北楚欽一起來了解一下風險資本的部分退出，希望對尋求風投的企業(yè)家們也有所幫助。

在風險投資退出中，主要涉及到三方利益，即風險企業(yè)、風險資本和新進入的第三方投資者，而退出方式主要IPO退出、并購退出、轉售退出、回購退出、清算退出五種類型。退出是風險投資及其重要的一環(huán)，順利的退出才能保證收益，實現利潤。但是，目前我國風險投資的退出機制并沒有得到有效的解決，機制的缺位已經形成了我國風險投資行業(yè)一個最大的風險因素。

一、IPO退出

在IPO退出方式下，風險資本很少會在IPO時全部出售手中的風險企業(yè)股份。通常情況下，全部退出時風險資本會在IPO的一年內出售持有的全部風險企業(yè)股份;部分退出時風險資本在IPO的一年之內只出售其所持有的部分風險企業(yè)股份。

二、并購退出

并購退出方式較為獨特。并購退出方式定義為整個企業(yè)被出售給第三方投資者。因此從這個意義上說，似乎不存在并購退出方式下的部分退出形式。然而，在某些情況下，并購退出仍可視為部分退出。

在并購退出方式下，并購者通常用換股的方式進行并購，主要有四種方式：第一種，被股票有較高流動性的公眾企業(yè)并購。此時風險資本得到的股份相當于現金，因為這些股份的流動性高，可以在公開市場上自由地出售，兌換為現金。這類的退出可以歸為風險資本的全部退出。第二種，被股票有較低流動性的公眾企業(yè)并購。股份也可以通過在公開市場出售轉變?yōu)楝F金，但是受限于并購者企業(yè)股份的流動性，股份可能只能在一段時期內轉變成現金，甚至不能轉變?yōu)楝F金。因此，風險資本相當于同時投資了原先投資的企業(yè)和并購者的企業(yè)，這類退出可以視為部分退出。第三種，被私人企業(yè)并購。由于私人企業(yè)的股份缺乏流動性，沒有一個既定的市場可以出售，而且私人企業(yè)一般會對股份出售進行制度上的限制，風險資本較難將這部分股份轉化為現金，湖北楚欽控股有限公司認為因而這種類型的退出可以視為部分退出。第四種，被其他企業(yè)的投資企業(yè)并購。投資企業(yè)進行并購活動，但這樣的交易既可能是全部退出，也可以是部分退出，這依賴于股份的流動性。

三、轉售退出

在轉售退出方式下，全部退出即是指風險資本將持有的所投創(chuàng)投企業(yè)股份全部轉售給第三方投資者，部分退出就是只轉售其中的一部分。

四、回購退出

在回購退出方式下，全部退出時風險資本將持有的風險企業(yè)股份全部賣給風險企業(yè)，部分退出則只賣出其中的一部分。

五、清算退出

在清算情況下，大多意味著風險企業(yè)倒閉。根據加拿大風險資本協(xié)會的定義，部分清算為風險投資是“即將死亡”的投資，一個還未破產的風險企業(yè)缺乏利潤增長的潛力，不能再吸引風險資本對其繼續(xù)投入資金和精力。

總的來說，部分退出是有很多原因的。湖北楚欽認為，風險投資者一般是價值附加型的投資者，他們投資項目時所帶來的不僅僅是資本，還有有助于企業(yè)發(fā)展的經驗和技術等。在風險投資基金的贖回日臨近、企業(yè)的價值被高估等情形下，風險資本會有較強的動機退出投資，風險投資基金需要將其投資項目轉變?yōu)榱鲃有愿叩男问?。因此，即使所投資的項目仍然具有一定的升值空間，它也必須選擇退出，至少是部分退出。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。